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凈虧損擴大,摩拜成拖累,美團2019年日子欠好過 - 金評媒

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【摘要】互聯網公司的關鍵價值,在于高流量下的高頻用戶行為,以及市場上的新需求、供給方式和創新動力,美團點評在這幾個方面都進行著嘗試,未來會怎么樣尚未可知,但有一點可以肯定的是,依照横眉前本钱上升和摩拜拖后腿的態勢,美團點評的虧損必定會持續下去。

  于斌 原創  ·  2019-03-12 05:58

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   昨天,美團點評發布了2018年度業績,該集團于年內收入為652。27億元人民幣(單位下同),同比增長92。3%。毛利為151。05億元,同比增長23。6%。公司權益持有人應占年內虧損為1154。8億元,同比增長5。1倍。每股基本虧損為42。40元,不派息。

  公告顯示,經調整EBITDA及經調整虧損凈額分別為人民幣負的47億元及人民幣85億元,同比分別增長75.9%及198.6%。

  本钱上升,虧損擴大

  美團點評在2017年的研發開支為36億元,2018年為71億元,增長了35億元。此外,美團點評可轉換可贖回優先股的公允價值變動由2017年的虧損151億元增至2018年的虧損1046億元,此乃由于公司估值大幅增加,該估值根據公司股份于2018年9月首次公開發售時的發售價確定。

  美團點評全年營收652億元,外賣數據為收入381。4億元,同比增長81。4%,占總收入超過58%;餐飲外賣交易筆數從2017年的40。9億筆增至2018年的63。9億筆,增長56。3%;2018年日均餐飲外賣交易筆數1750萬筆。從財報數據可以得知,外賣業務仍然是美團點評的業務核心。可是,2019年外賣大盤的增速很可能將呈現放緩趨勢,行業競爭也將進一步升級,勢必會影響美團外賣業務的份額及表現。

  財報中還有數據顯示,新業務及其他部分的交易金額由2017年的280億人民幣增加了99.8%到2018年的112億元。新業務及其他分部收入由2017年的人民幣20億元增至2018年的人民幣112億元,同比增長450.3%。2018年,新業務及其他分部的毛利率為-37.9%,而2017年為46.0%。美團點評在財報中解釋稱,這是因為2018年,在為消費者及商家提供新商品服務品類這一層面加大了投資。

  另外,還有一組關鍵數據不容忽視,2018年第四季度虧損凈額為18.62億元,同比增長34.4%;全年虧損凈額為85.17億,去年為28.53億,同比增長198.6%。根據財報披露信息可以知道的是,虧損主要是由于持續擴大的銷售營銷本钱、研發開支和行政開支。

  也可以說,虧損增加與賣業務補貼率提升、to B業務投入高等有直接關系。擴展to B業務勢必會增加前期的投入,因此也將帶來一定的持續性虧損。

  在財報中,我們還可以看到快驢等新業務增長迅速,對GTV(交易金額)和收入端貢獻顯著。財報顯示,美團點評新業務及其他實現收入112.4億元,較2017年的20.4億元增長450.3%。

  與此同時,快驢的快速增長也會帶來投入壓力。但平臺業務推廣的前期投入較大,因此其收入端高速增長的同時也伴隨著本钱的大幅增加。可以看到,2018年新業務及其他分部的毛利率為負37.9%,而2017年則為正46%。究其原因,是投入比重加大。

  不僅如此,新業務與美團的核心外賣也是環環相扣,美團點評也是深諳其中的關系。因此,在2019年1月的2019美團外賣產業大會上,美團點評宣布投入110億元人民幣用于支持商家。足以見美團對B端業務的重視。

  根據鳳凰科技的報道,B端激烈的同業競爭仍然是美團點評面臨的主要風險因素,而且互聯網行業技術、模式、用戶等各個方面均存在被顛覆的可能。也就是說,to B業務具有長期發展空間,但不克不及回避的是美團點評需要面對嚴酷的外部競爭。

  一方面,在商家端的競爭上,美團與阿里巴巴当地生活服務口碑的競爭態勢進一步升級。2019年1月6日,阿里当地生活服務公司總裁王磊宣布,將實行暖冬計劃,大幅降低商家費率。當月美團也宣布了110億計劃。平臺間針對商家的爭奪,已經接近赤膊。

  另一方面,供應鏈平臺快驢也在承受著來自阿里的阻擊。就在快驢的增長逐漸刷新美團財報該項業務數據的時候,餓了么也決定重啟其供應鏈平臺“有菜”,準備向餐館推廣該生鮮供應鏈平臺,應對快驢的增長。

  此外,此前入局的宋小菜、美菜以及社區團購等方面,也都在這塊生鮮供應鏈的蛋糕前卡住位置。上述行業內分析人士認為,在C端紅利漸少,爭奪戰的焦點也將轉向B端的商家,針對商家的各項服務業務將是平臺間的新戰場。

  摩拜在美團點評的尷尬地位

  最近摩拜也將大幅度調整戰略,正在全面撤出海外市場,把更多的工作重點放回國內。亞洲以外地區即將進行更多裁員,其中可能包含歐洲和美國。,最終計劃就是只在國內開展業務。

  這幾年里,無論是哪家共享單車公司,都沒有找到太好的商業盈利模式,僅僅依靠收取用戶使用單車每小時一元錢的營收模式根本無法讓公司形成“自我造血”能力,于是各家共享單車廠商只能不斷從資本市場上通過多輪融資來支撐下去。而當資本市場最終失去耐心的時候,也就是這個領域到了接受最嚴格考驗的時候,失去了融資的共享單車顯然不足以自我成長。

  因此,共享單車不賺錢是大家的共識,早期摩拜和ofo都是靠大量收取押金來吸引投資,因為投資可以靠收取用戶押金快速回本,但是以往ofo的摩拜都沒有料到收取押金后會出現的局面。ofo遭遇退押金事件,摩拜還算幸運,據去年美團點評公布的財報里發現摩拜虧空幾十億押金,幸虧被美團點評收購后由美團點評承擔,才不至于出現無法收拾的局面。

  曾經,摩拜和ofo在發展的時候,也沒有忘記擴張國外市場,但是隨著現在國內市場大規模虧損,注定不克不及兼顧海外市場,甚至可能海外市場也和國內市場一樣都是虧本運營。

  ofo挺可惜的,從摩拜被收購后再也沒有新資金注入,無力再同時維持國內和國外的市場,早已放棄海外市場,連海外運營部都撤銷了。摩拜也有海外業務,被美團點評收購后不缺錢,有可能再擴大海外市場,但現在沒有擴大海外市場,并有可能全部關閉,這也是有原因的。

  實際上,美團點評收購摩拜是個巨大的坑,從去年的財報上看,摩拜沒能為美團點評盈利,反而還要美團點評不斷給摩拜輸血。從一開始美團點評收購摩拜花了155億,并承擔摩拜81億的押金虧空,等于是花了200多億收購了摩拜。而和摩拜差不多規模的ofo現在估計才值30億,不到一年時間ofo就虧到這樣的地步,摩拜要是沒被美團點評收購,結局或許一樣。

  現在就算美團點評營收不錯,但摩拜成為美團點評的一個敗筆,美團點評不成能一直給摩拜輸血,必須改變這個局面,從之前對摩拜進行整合裁員,到之后要把摩拜改名美團點評單車,再到關閉這一切都是為了美團點評的發展。

  摩拜的海外市場估計沒有盈利,假如是盈利狀態,而且又具備國際化结构和形象,摩拜也不會選擇關閉。既然海外不賺錢,而美團點評只是在國內發展,為什么要堅持發展海外市場?

  自從美團點評收購了摩拜以后負擔更重了,不单集團自己要在o2o大花錢,摩拜這邊又要燒錢,因為共享單車本來就是入不敷出的行業,在未找到可靠的盈利手段之前,都是需要“供血”。而横眉前能看到的是,現在美團點評是把摩拜都整合進美團點評,將摩拜改名美團點評單車也是為了擴大美團點評的影響力,讓美團點評單車出現在大街小巷成為美團點評的活動廣告。除此之外,摩拜的LBS服務可以幫助美團點評獲取更多位置數據,以及推廣自有的支付,也只有這些因素符合美團點評的横眉標。

  互聯網公司的關鍵價值,在于高流量下的高頻用戶行為,以及市場上的新需求、供給方式和創新動力,美團點評在這幾個方面都進行著嘗試,未來會怎么樣尚未可知,但有一點可以肯定的是,依照横眉前本钱上升和摩拜拖后腿的態勢,美團點評的虧損必定會持續下去。

  【本文由互聯網分析師于斌原創出品,未經許可,請勿轉載。】

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