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3月金融數據企穩,4月降準概率再降 - 金評媒

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【摘要】2019年初社會融資規模增速已經出現企穩的跡象,反映出實體經濟融資條件有所改善,降準的迫切性有所下降。

特邀作者     時代財經 原創  ·  2019-04-18 15:59
3月金融數據企穩,4月降準概率再降 - 金評媒 - 金評媒
作者: 時代財經   

文/時代財經    魏子皓

3月金融數據遠超預期!

央行今日公布的3月金融數據顯示,3月社融規模、新增人民幣貸款均高于預期,其中社融增量比預期高1萬億元。對最新金融數據的企穩回升,專家認為,經濟最糟糕的時刻已經過去,并下調央行降準次數預期。預測4月大概率不會再有降準操作。

M2創下13個月新高

4月12日,中國人民銀行發布最新的金融數據顯示,3月末,廣義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)余額分別增長8.6%、4.6%,均超過預期的8.2%、3%,同時也超過上一個月的8%、2%。其中M2創下13個月新高。

3月,社會融資規模增量為2.86萬億元,比上年同期多1.28萬億元,超過預期的1.85萬億元,也遠高于2月的7030億元;新增人民幣貸款達1.69萬億元,同比多增5777億元,超過預期的1.25萬億元,更遠超于2月的8858億元。

中國民生銀行首席研究員溫彬對時代財經暗示,從結構上看,表內信貸、表外融資、地方政府專項債的投放和發行加快,推動了本月社融規模的放量增長。而M2增速回升主要與,3月外匯儲備規模取得“五連升”,財政存款減少,加大貨幣投放力度和信貸增長較去年同期加快,派生能力增強有關。

國泰君安首席經濟學家花長春點評3月金融數據暗示,“3月信貸數據的大超預期,帶動了社融整體超預期。信貸除了總量改善,結構也優化,中長期、短期貸款同比增量創新高。”他認為,信貸的改善,與貸款需求的改善和融資條件的改善是相對應的。

央行調查數據顯示,今年企業融資需求回暖明顯,2019年一季度,企業貸款需求指數較2018年四季度大幅提升7個點至70.4%,其中制造業貸款需求指數提升3.9個點至62.5%,大中小各類型企業融資需求均提升。另外,長江商學院企業經營調查數據BCI指數顯示,企業融資環境在2018年9月以來持續改善,企業融資環境指數2019年3月已回升至52.9%,較2018年年底大幅回升近20個點,創2013年以來新高。

降準概率在降低

從整個一季度來看,社會融資規模增量累計為8.18萬億元,比上年同期多2.34萬億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加6.29萬億元,同比多增1.44萬億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加241億元,同比少增251億元。

一季度人民幣貸款增加5.81萬億元,同比多增9526億元。分部門看,住戶部門貸款增加1.81萬億元,其中,短期貸款增加4292億元,中長期貸款增加1.38萬億元;非金融企業及機關團體貸款增加4.48萬億元,其中,短期貸款增加1.05萬億元,中長期貸款增加2.57萬億元,票據融資增加7833億元;非銀行業金融機構貸款減少4879億元。

溫彬認為,下階段,貨幣政策仍將连结松緊適度的穩健基調,但在融資規模“量”改善的情況下,宜更加關注政策傳導的通暢性和“價”的合理,不斷推進實體經濟融資本钱降低。

“2019年初社會融資規模增速已經出現企穩的跡象,反映出實體經濟融資條件有所改善,降準的迫切性有所下降,”興業銀行首席經濟學家魯政委告訴時代財經,4月央行可能不會降準,而在6月份到是有可能。

魯政委認為,“2018年4月資管新規出臺后表外融資顯著收縮,引起社融增速較快下滑,2019年4月后社融同比基數將走低,社融增速或將得到進一步的提振。另外,為了穩定宏觀杠桿率,銀行間流動性也將維持在合理充裕的水平,不會過度放松。”

花長春也對年內央行降準次數進行了下調,從3-4次下調至1-2次。他認為,經濟最糟糕的時刻已經過去,寬信用奏效比預期還要快!

對于下周三即將迎來的3675億的MLF到期,溫彬暗示,央行很可能會續作4月17日到期的MLF,也有可能會用定向中期借貸便当(TMLF)替代MLF續作。“降準的概率在降低,”他說。

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